德國市場化手段穩(wěn)定金融市場
- 發(fā)布時間：2022-04-18 08:46:50
- 來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)-《經(jīng)濟(jì)日報》
2008年國際金融危機(jī)席卷全球，德國資本市場也出現(xiàn)較大波動。為應(yīng)對金融危機(jī)帶來的金融市場流動性不足問題，德國政府于當(dāng)年頒布了《金融市場穩(wěn)定基金法》《金融市場穩(wěn)定基金法執(zhí)行條例》以及《加速和簡化在危機(jī)狀態(tài)下通過金融穩(wěn)定基金收購金融企業(yè)股份法》三部法案，合稱《金融市場穩(wěn)定法》。
在《金融市場穩(wěn)定法》框架下，德國金融市場穩(wěn)定基金（FMS）于2008年10月17日獲批成立。該基金設(shè)計總額為4800億歐元，其中65%由聯(lián)邦政府出資，剩余35%由各聯(lián)邦州承擔(dān)。德國聯(lián)邦政府成立了專門的工作領(lǐng)導(dǎo)小組，由總理府、財政部、司法與消費(fèi)者保護(hù)部、經(jīng)濟(jì)與能源部、各聯(lián)邦州代表及德國聯(lián)邦銀行的代表組成。該領(lǐng)導(dǎo)小組主要負(fù)責(zé)基金的運(yùn)行，并由財政部最終決定相關(guān)措施。
該基金原計劃執(zhí)行至2009年12月31日。截至2009年底，該基金向德國金融機(jī)構(gòu)提供的貸款及擔(dān)保等共計4000億歐元。出于更長遠(yuǎn)考慮，德國政府將該基金的運(yùn)行時間延長，直到歐盟統(tǒng)一的銀行清算機(jī)制將其取代。此后德國聯(lián)邦金融市場穩(wěn)定管理局繼續(xù)負(fù)責(zé)管理該基金，后于2018年1月并入德國金融署。
德國金融市場穩(wěn)定基金主要具有以下幾個特點(diǎn)。
一是通過市場化運(yùn)作實(shí)現(xiàn)對金融機(jī)構(gòu)的救助。金融機(jī)構(gòu)在接受該基金救助時，要按照市場化原則支付一定利息。德國金融市場穩(wěn)定基金按照市場化原則收購金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)。這種操作使該機(jī)制不會干預(yù)金融機(jī)構(gòu)的正常經(jīng)營活動，從而確保度過危機(jī)后該機(jī)制能夠快速有效地退出金融市場。
二是有選擇地對金融機(jī)構(gòu)實(shí)施救助。該基金運(yùn)營初期，德國經(jīng)濟(jì)專家委員會就曾指出，金融市場穩(wěn)定基金應(yīng)當(dāng)著眼于通過救助機(jī)制建立一個可持續(xù)且面向未來的穩(wěn)定金融體系。因此該機(jī)制只參與救助那些具有成功業(yè)務(wù)模式的金融機(jī)構(gòu)，這樣就可以通過市場選擇淘汰一部分不適應(yīng)未來金融行業(yè)發(fā)展的機(jī)構(gòu)。
三是通過多種方式發(fā)揮穩(wěn)定金融市場的作用。德國金融市場穩(wěn)定基金可以對處于危險狀態(tài)的金融機(jī)構(gòu)債務(wù)提供擔(dān)保，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整和從處于危險狀態(tài)的金融機(jī)構(gòu)購買資產(chǎn)權(quán)益，參與金融機(jī)構(gòu)注資或收購股份，還可以設(shè)立清算機(jī)構(gòu)接收特定金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險資產(chǎn)。這種手段上的多樣性能夠更好地應(yīng)對金融機(jī)構(gòu)面臨的不同問題，提供更有針對性的解決方案。